从2011年索菲亚（002572）上市，到如今欧派家居（603833）、尚品宅配（300616）等接连登陆资本市场，定制家具行业在A股从“一枝独秀”到“遍地花开”，已经迎来一众“小伙伴”。
定制家具是一个新兴的细分行业，在国内出现还不到20年，但却具备巨大的增长潜力。博思研究中心的数据显示，近年来定制家具企业营收保持30%-50%的高速增长，大幅超过行业平均增长水平。
作为A股第一家上市的定制家具企业，索菲亚2016年业绩对比2008年，营收规模实现了近22倍的增长，净利润增幅接近30倍，复合增长率接近50%。上市6年以来，公司股价已上涨超过8倍。3月24日，索菲亚董秘潘雯姗做客证券时报e公司董秘微访谈，向投资者描述了公司与行业的发展状况和未来趋势。
成长空间巨大
索菲亚近期披露的2016年年报显示，公司营收增长接近42%，净利润增长接近45%，是过去三年以来表现最好的一年。在潘雯姗看来，去年的增长主要是受益于房地产销售增长、消费升级以及取代传统装修三大因素的影响，也带给公司未来继续增长的信心。
“2016年，全国家具行业产值超过8000亿，建材行业的规模更大。定制衣柜、定制橱柜刚好横跨家具建材这两大行业，但在这两大行业中的渗透率都很低。从欧美国家市场来看，特别是在欧洲，定制家具的渗透率可以达到70%-80%，中国目前的渗透率大约在20%左右，因此行业的增长还是可以持续很长时间的。”潘雯姗指出。
定制家具的下游是房屋装修，近期房地产市场的严厉调控政策也引发市场对定制家具行业增长的担忧。不过从索菲亚的过往年报来看，即便是房地产调控政策很严的年度，也没有明显地影响到当年业绩。潘雯姗认为，房地产调控更多只是心理上的影响，实质上对定制家具行业影响并不大。
据介绍，索菲亚目前的销售量大部分还是来自于新房装修，来自二手房或二次装修的比例约为两到三成。不过，从北上广深一线城市来看，二次装修的比重更大，已经达到近五成的比例。
“这一现象主要是由于一线城市存量房的数量远远大于新房供应量，未来二次装修改造的比重可能会继续提升。”潘雯姗表示，目前一线城市占公司整体销售占比不到20%，对全局影响有限。大量地级市、县级市市场还是以毛坯新房的家装为主。
零库存生产
在定制家具行业，由于产品是根据客户个性化需求定制的非标准化产品，因此在生产环节与标准化产品有很大区别。为此，索菲亚在全国打造了五大柔性生产基地。利用柔性生产线，公司的设备可以生产不同厚度、花色和生产参数的产品。不仅如此，柔性生产线既可以生产衣柜，也可以生产鞋柜、酒柜等，不存在“标准件”和“非标准件”，能够充分满足客户的“定制化”需求。
在柔性工厂里，大部分生产工序都通过数字化完成，几乎只有开机关机等环节需要人工手动干预。在不考虑物流和排单时间的情况下，一件定制家具的生产，即从开料、封边、打孔、分拣到包装、入库等一系列工序流程，淡季大概仅需1周事件，而旺季大概需要10天左右既能完成。
不仅如此，索菲亚还正在湖北黄冈地区建设最新的“未来工厂”。“未来工厂”将实现比目前柔性工厂更高的数字化、自动化程度，同时出错的概率更小、生产速度更快、效率高更高，且更加节省成本。
潘雯姗介绍，以公司现有的土地储备、在建厂房，包括去年募投项目的投入在内，当前的产能储备可以支撑公司做到80多亿元的销售额。不过，由于定制家具是零库存的运营模式，产能利用率存在明显的季节性。
